NÍVEL DE INTANGIBILIDADE E VALOR DE MERCADO NAS EMPRESAS FAMILIARES E NÃO FAMILIARES BRASILEIRAS

Resumo

Os ativos intangíveis são elementos patrimoniais não monetários, identificáveis sem substância física, que representam itens associados a investimentos, conhecimento ou inovação científica e tecnológica. No cenário econômico atual, as empresas têm modelos de negócios cada vez mais voltados para o uso do conhecimento e tecnologias na busca de melhores resultados. Acredita-se, então, que um maior nível de ativos intangíveis pode intensificar a criação de valor das companhias. Considerando esse contexto, o presente estudo buscou analisar a relação entre o nível de intangibilidade e o valor de mercado das empresas familiares e não familiares, listadas na Brasil Bolsa Balcão (B3), no período que compreende os anos de 2011 a 2017. A amostra final foi composta por 109 entidades familiares e não familiares. Para a análise dos dados, foi utilizado um modelo de regressão linear múltipla com dados em painel não balanceado, sendo a variável dependente o valor de mercado, representado pela proxy M/B (market-to-book), e a variável de interesse, o nível de intangibilidade, representado pelo quociente entre o valor dos intangíveis e dos ativos totais. Os achados demonstraram uma relação positiva e significante entre o valor de mercado e o nível de intangibilidade para as empresas, o que atesta as premissas de que o mercado precifica os investimentos em ativos intangíveis, sendo este relevante para a agregação de valor das entidades. No que se refere à estrutura de propriedade, identificou-se uma relação significante com o valor de mercado. De maneira geral, as evidências aqui encontradas corroboram com os estudos anteriores que apontaram que a geração de riqueza e agregação de valor para as empresas estão cada vez mais atreladas ao ativo intangível.

Palavras-chave: Intangibilidade, Valor de mercado, Empresas familiares.