A Estrutura de Capital das Micros, Pequenas e Médias Empresas que Compõem o APL de Confecções do Agreste de Pernambuco

Resumo

Esta pesquisa tem como objetivo identificar a estrutura de capital adotada pelas micro, pequenas e médias empresas que compõem o arranjo produtivo local de confecções do agreste de Pernambuco. É denominada estrutura de capital a combinação das fontes de recursos financeiros concernente ao capital de terceiros e o capital próprio. As principais teorias que explicam o nível de endividamento das firmas são denominadas pecking order e trade off. Para a pecking order existe uma hierarquização das fontes de financiamento, em que as empresas recorrem primeiro a lucros retido, depois a emissão de dívidas e por fim emissões de ações. Já a trade off afirma que há uma estrutura ótima de capital entre a proporção de capital de terceiros e próprio visando maximizar os resultados e minimizar os custos. Trata-se de um estudo exploratório e descritivo realizado em 25 empresas, localizadas nos municípios de Caruaru, Toritama e Santa Cruz. A coleta de dados ocorreu através da aplicação de questionário estruturado. Os principais resultados indicam que a teoria pecking order explica melhor o comportamento dessas empresas, pois 84% delas informaram que recorrem primeiro a lucros retidos quando necessitam de investimento e caso sejam insuficientes 64% recorrem a empréstimos bancários de curto prazo. Atualmente 52% das empresas não possuem nenhum endividamento de financiamento, mostrando que sua estrutura é formada com 100% de capital de próprio. Além disso, os resultados também demonstraram que boa parte dessas empresas desejam financiamento externo, porém enfrentam dificuldades na sua obtenção, sendo uma das principais causas a assimetria informacional existente nas empresas desse porte, por falta de registros financeiros completos e atualizados.