Value Relevance do Lucro Líquido, Patrimônio Líquido e do Fluxo de Caixa Operacional para o Retorno Trimestral da Ação de Mercado das Empresas de Três Segmentos da B3

Resumo

O objetivo deste artigo é analisar se as informações contábeis são capazes de explicar o Retorno Trimestral da Ação de Mercado (RTAM) das seguintes empresas: BioSev S.A. e São Martinho S.A. (do segmento de açúcar e álcool), T4F Entretenimento S.A. (do segmento de produção de eventos e shows) e a Natura Cosméticos S.A. (do segmento de produtos de uso pessoal), utilizando o Lucro Líquido (LL), o Patrimônio Líquido (PL) e o Fluxo de Caixa Operacional (FCO). A pesquisa caracterizou-se como descritiva, documental e com abordagem quantitativa. A partir das demonstrações financeiras trimestrais, foram coletadas as informações referentes ao LL, ao PL e ao FCO do segundo trimestre de 2013 até o segundo trimestre de 2018. Já os preços das ações das empresas estudadas neste artigo, do segundo trimestre de 2013 até o segundo trimestre de 2018, foram coletados no site do ADVFN. Através de regressão linear feita no software R, verificou-se a relação entre a variável dependente (RTAM) e as variáveis independentes (LL, PL e o FCO). Inicialmente eram 84 observações, após a remoção de 8 outliers, restaram 76 observações e os pressupostos de normalidade, homocedasticidade, multicolinearidade e especificação correta do modelo de regressão linear foram atendidos. Os resultados revelaram que, para as empresas em estudo neste artigo, ao nível de significância de 10%, com exceção do FCO, o LL e o PL são estatisticamente diferentes de zero. Além disso, por possuir um maior R² ajustado, o Patrimônio Líquido (PL) é mais relevante do que o Lucro Líquido (LL) para o Retorno Trimestral da Ação de Mercado (RTAM).