Nível de Intangibilidade dos Ativos e Valor de Mercado: uma Análise nas Empresas de Capital Aberto da América Latina

Resumo

O objetivo deste artigo se configurou em verificar a influência do Nível de Intangibilidade (NI) dos ativos no valor de mercado das empresas de capital aberto na América Latina. Parte-se do pressuposto de que, a partir da década de 1980, os ativos intangíveis têm se configurado como  um fator de impacto e grande proporção no valor das empresas, e que a divergência do valor de mercado com o valor contábil (Market-to-Book) tem sido considerado como um indicador para o nível de intangibilidade das empresas. Com isto, a divergência entre tais valores indicaria um grau para a intangibilidade empresarial. Dessa forma, para caso desse estudo, a amostra representou as cinco maiores economias com base no PIB, compreendendo o Brasil, México, Argentina, Chile e Colômbia. A delimitação temporal incorreu no período de 2010 a 2018. O alcance do objetivo de pesquisa deu-se através da utilização de modelo de regressão com dados em painel balanceado, estimado por efeito fixo. Utilizou-se como variável dependente o valor de mercado, representada pelo índice Market-to-book (MTB), e como variável de interesse o Índice de intangibilidade dos ativos (IIA). Os resultados obtidos apresentaram evidências de que no contexto geral abordado, o IIA impacta de forma positiva no valor de mercado das empresas de capital aberto na América Latina, permitindo inferir que empresas que possuem um maior número de investimentos em ativos intangíveis, incorrem em uma valorização em seu valor de mercado. Diante dos resultados encontrados é possível assegurar a manutenção da hipótese de pesquisa de que o nível de intangibilidade dos ativos das companhias de capital aberto na América Latina se relaciona positivamente com o valor de mercado (market-to-book).