Sobre a importância dos fatores políticos e dos fundamentos macroeconômicos na explicação do risco de inadimplência dos títulos soberanos europeus
DOI:
https://doi.org/10.51359/1808-8708.2024.243373Palavras-chave:
spread soberano, risco de inadimplência, mudança estrutural, fatores políticos, fundamentos macroeconômicosResumo
Esse artigo investiga a importância de fatores políticos e fundamentos macroeconômicos na explicação do aumento do risco de default soberano europeu durante a crise da dívida recente. Mostra-se que muito do aumento nos diferenciais de juros soberanos, medidas da probabilidade relativa de default soberana, podem ser explicadas por fatores políticos e fundamentos macroeconômicos. O modelo para explicar os diferenciais de juros passa por uma alteração abrupta no primeiro trimestre de 2010, quando o Banco Central Europeu se opôs a conceder auxílio financeiro para o resgate da dívida grega. Uma possível interpretação é que os investidores perceberam que o Banco Central Europeu não seria capaz de atuar como um emprestador de última instância em face de defaults, em larga escala, da dívida europeia desde então. Portanto, o valor do risco de default dos títulos soberanos se tornou intimamente relacionado a fatores políticos e fundamentos macroeconômicos.
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