ANÁLISE DO DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO EM OPERAÇÕES DE FUSÕES E AQUISIÇÕES NO MERCADO BRASILEIRO

Júlio Pereira de Araújo, Jucyara Gomes da Silva, Charles Ulises De Montreuil Carmona

Resumo


Este artigo teve por objetivo comparar o desempenho econômico-financeiro de empresas brasileiras que passaram pelo processo de fusão ou aquisição em 2013, visando observar se houve melhoria após a realização de tal atividade. A análise se deu por meio de nove índices financeiros dentro dos grupos de liquidez, endividamento, rentabilidade e de sinergia, observando-se os valores em média três anos antes, três anos após e no ano da fusão ou aquisição. Houve o destaque para as empresas do setor de Tecnologia da Informação, haja vista estarem as mesmas na liderança do número de fusões e aquisições (F&A) realizadas no Brasil nos últimos anos. Os resultados mostraram que em apenas quatro dos nove índices observou-se uma melhoria após a fusão ou aquisição na média geral das empresas analisadas. São eles: Liquidez Geral, Quantidade da Dívida, Qualidade da Dívida e Despesas Administrativas e Gerais. Sobre as empresas de TI, as mesmas apresentaram melhoria após a fusão ou aquisição em seis índices (Liquidez Geral, Liquidez Corrente, Quantidade da Dívida, Retorno sobre o Ativo, Retorno sobre o Patrimônio Líquido e Margem Líquida), em relação às empresas dos demais setores, mostrando ser a F&A uma boa estratégia de crescimento para esse ramo. 


Texto completo:

Artigo

Referências


AL-SHARKAS, A. A.; HASSAN, M.K.; LAWRENCE, S. The impact of mergers and acquisitions on the efficiency of the U.S. banking industry: futher evidence. Journal Of Business Finance & Accounting. Somerset, v. 35, n. 1-2. p. 50-70. Jan./Mar. 2008.

BATISTA, C. N.; PESSANHA, G. R. G.; GONÇALVES, L. R.; NOGUEIRA, L. R. T.; CANDIDO, M. S.Impactos das fusões e aquisições na rentabilidade das empresas adquirentes: uma análise do setor de tecnologia da informação brasileiro no período de 1994 a 2013. In: Seminários em Administração (SEMEAD), 17, 2013, São Paulo. Anais... São Paulo, USP, 2013.

BARMEYER, C.; MAYRHOFER, U. The contribution of intercultural management to the success of international mergers and acquisitions: An analysis of the EADS group. International Business Review, 17, 28-38, 2008.

BERGMANN, D. R.; SAVOIA, J. R. F.; SOUZA, B. M.; MARIZ, F. Avaliação dos Processos de Fusões e Aquisições no setor Bancário Brasileiro por meio de Estudo de Eventos. Revista Brasileira de Gestão de Negócios. São Paulo, v. 17, n. 56, p. 1105-1115, abr./jun. 2015.

BOUWMAN, C. H. S.; FULLER, K., NAIN, A. S. Stock market valuation and merger. Sloan Management Review. v. 45, n. 1, p. 9-11, Fall 2003.

CAMARGOS, M. A. de.;Fusões e aquisições de empresas brasileiras: criação de valor, retorno, sinergias e risco. Belo Horizonte, 2008. Tese (Doutorado) - Universidade Federal de Minas Gerais.

CAMARGOS, M. A. de; BARBOSA, F. V. Estudos de evento: teoria e operacionalização.Caderno de Pesquisas em Administração, São Paulo, v. 10, n. 3, p. 1-20, julho/setembro 2003.

___________________. Análise do desempenho econômico-financeiro e da criação de Sinergias em processos de fusões e aquisições do mercado Brasileiro ocorridos entre 1995 e 1999. Caderno de Pesquisas em Administração, São Paulo, v. 12, n. 2, p. 99-115, abril/junho 2005.

__________________. Fusões e aquisições de empresas brasileiras: criação de valor e

sinergias operacionais. RAE, São Paulo, v. 49, n.2, abr./jun, p. 206-220, 2009.

CARMELINK, J. OOGHE, H. LANCGHE, T. D. Pre-acquisiton profile of privatey held companies involved in take-overs: an epirical study. Small Business Economics, Heidelberg, v. 24, p. 169-186, 2005.

CONKLIN, D. W. Cross-border mergers and acquisitions: A response to environmental transformation. Journal of World Business, 40, 29-40. 2005.

EREL, I., LIAO, R. C., & WEISBACH, M. S. (2012). Determinants of cross-border mergers and acquisitions. The journal of Finance, 67(3), 1045-1082.

FAMA, E. F. Efficient capital markets: a review of theory and empirical work. The JournalofFinance, v. 25, n. 2, p. 383-417, May 1970.

FEITOSA,M. J. S.; SILVA,M. E.; FIRMO, L. A. Fusões e aquisições empresariais no contexto brasileiro: o caso da oi e brasil telecom. Revista RazãoContábil e Finanças, v. 2, n. 1, 2011.

JENSEN, M. C.; RUBACK, R. S. The market for corporate control: the scientific evidence. Journalof Financial Economics, v. 11, n. 1-4, p. 5-50, Apr. 1983.

KPMG. Disponível em: < https://home.kpmg.com/br/pt/home/insights/2016/05/fusoes-aquisicoes-1trim-2016.html> Acesso em: 15 jul. 2016.

LEMES JÚNIOR, A. B.; RIGO, C. M.; CHEROBIM, A. P. M. S. Administração financeira: princípios, fundamentos e práticas trabalhistas. 2. Ed. Rio de Janeiro: Elsevier, 2005.

MALAGA, F. K. Estudo do risco sistêmico das empresas resultantes de fusões e aquisições e as expectativas dos investidores e dos gestores. São Paulo, 2007. Tese (Doutorado) - Universidade de São Paulo.

MARION, J. C. Análise das demonstrações contábeis: contabilidade empresarial. 7. ed. São Paulo: Atlas, 2012.

MOTTA, L. F. J.; OLIVEIRA, P. V. C.; CAVAZOTTE, F. S. C. N.; PINTO, A. C. F. Criação de Valor em Fusões e Aquisições Brasileiras. Revista de Administração FACES Journal, Belo Horizonte, v. 12 n. 4 p. 100-119 ou./dez. 2013.

PESSANHA, G. R. G.; CALEGARIO, C. L. L.; SÁFADI, T.; AZARA, L. N. Impactos das estratégias de fusão e aquisição na rentabilidade dos bancos adquirentes: uma aplicação dos modelos de intervenção no setor bancário brasileiro. Revista de Administração Mackenzie. São Paulo, v. 13, n° 5, set/out. 2012.

ROCHA, F.; IOOTTY, M.; FERRAZ, J. C. Desempenho das Fusões e Aquisições na Indústria Brasileira na Década de 90: a Ótica das Empresas Adquiridas. Revista de Economia Contemporânea, v. 5, p. 25-51, 2001.

ROSS, S. A.; WESTERFIELD, R. W.; JAFFE, F. J. Administração Financeira. São Paulo: Atlas, 1995.

WOOD JR. T.; VASCONCELOS, F. C.; CALDAS, M. P. Fusões e aquisições no Brasil. RAE, São Paulo, v.2, n. 4, Nov. 2003/jan., p. 41-45, 2004.


Apontamentos

  • Não há apontamentos.


------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Apoio institucional:
Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis (PPGCC)
Universidade Federal de Pernambuco (UFPE)
Avenida dos Economistas, s/n - Cidade Universitária
CEP 50670-901 - Recife - Pernambuco - Brasil
Tel/fax. 55-(81) 21268874

 

Indexadores

 

BASE Logo