AVALIAÇÃO DE ATIVOS INTANGÍVEIS E ANALYTIC HIERARCHY PROCESS: UM ENSAIO SOBRE A HIERARQUIZAÇÃO DOS DIRECIONADORES NÃO-FINANCEIROS DE VALOR

Resumo

Uma das etapas na avaliação dos ativos intangíveis, com base no princípio da capitalização
de lucros, é representada pela análise da participação de cada ativo intangível na geração de
resultados econômicos. Essa etapa é uma das mais críticas e uma das mais subjetivas em todo o
processo de avaliação financeira. Para essa etapa, em geral, deve-se realizar inicialmente o
levantamento dos direcionadores não-financeiros de valor. Em seguida, analisa-se o nível de
importância relativa de cada direcionador. A identificação dos direcionadores não-financeiros e a
atribuição da importância relativa envolvem avaliações subjetivas que podem influenciar
consideravelmente os resultados das estimativas do valor dos ativos intangíveis. O problema do
subjetivismo da análise da contribuição dos ativos intangíveis para a geração de fluxos de caixa
pode ser amenizado pela aplicação do método AHP (Analytic Hierarchy Process) na hierarquização
dos direcionadores de valor. Por meio de comparações múltiplas, o AHP permite o estabelecimento
dos pesos relativos dos vários direcionadores e, conseqüentemente, da importância relativa de
cada direcionador para a análise de valor. O objetivo deste trabalho é demonstrar, através de um
estudo de caso, como a aplicação do método AHP permite hierarquizar quantitativamente os
direcionadores não-financeiros de valor.
Palavras-chave: Ativos intangíveis, Processo de hierarquia analítica, Modelos multicriteriais de
decisão, Valor econômico adicionado, Avaliação de ativos.