AVALIAÇÃO POR OPÇÕES REAIS DE PROJETO DE SISTEMA DE INFORMAÇÕES GEOGRÁFICAS

Resumo

O presente artigo tem por objetivo avaliar um projeto corporativo, à luz da teoria das
opções reais, para o setor de sistemas de informações geográficas, mostrando suas vantagens em
confronto com a avaliação tradicional baseada exclusivamente em fluxo de caixa descontado. Pela
avaliação por opções reais, obtêm-se indicações de alternativas para a estratégia gerencial, e,
principalmente, consegue-se mensurar o valor dessas flexibilidades, o qual geralmente é apenas
quantificado de forma intuitiva pela gerência. A avaliação é realizada em quatro passos: avaliação
clássica do valor presente líquido do projeto; cálculo da sua volatilidade combinando as
volatilidades de suas variáveis incertas numa única; construção da árvore de eventos do projeto;
e, finalmente, a incorporação das flexibilidades com cálculo do valor resultante das opções reais.
Obtém-se, então, o valor das flexibilidades de forma compostas e isoladas, as indicações de pontos
de controle para exercício das flexibilidades e a avaliação das opções estratégicas a serem seguidas
pela gestão